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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，南兴股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为33.32亿元，同比下降8.18%；归母净利润为-1.75亿元，同比下降201.08%；扣非归母净利润为-1.86亿元，同比下降222.86%；基本每股收益-0.5928元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南兴股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.32亿元，同比下降8.18%；净利润为-1.75亿元，同比下降196.97%；经营活动净现金流为3.65亿元，同比下降37.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为33.3亿元，同比下降8.18%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.6亿 | 36.29亿 | 33.32亿 |
| 营业收入增速 | 6.61% | 22.58% | -8.18% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.34%，-40.73%，-201.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.92亿 | 1.73亿 | -1.75亿 |
| 归母净利润增速 | 0.34% | -40.73% | -201.08% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为0.48%，-44.01%，-222.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.71亿 | 1.52亿 | -1.86亿 |
| 扣非归母利润增速 | 0.48% | -44.01% | -222.86% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.8亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.01亿 | 1.81亿 | -1.75亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.18%，税金及附加同比变动5.6%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.6亿 | 36.29亿 | 33.32亿 |
| 营业收入增速 | 6.61% | 22.58% | -8.18% |
| 税金及附加增速 | -0.98% | 28% | 5.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.99%，同比下降2.06%；净利率为-5.26%，同比下降205.61%；净资产收益率（加权）为-8.08%，同比下降210.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.28%、19.46%、18.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.28% | 19.46% | 18.99% |
| 销售毛利率增速 | -5.11% | -12.65% | -2.06% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.18%，4.99%，-5.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.18% | 4.99% | -5.26% |
| 销售净利率增速 | -4.91% | -51.02% | -205.61% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.68% | 7.28% | -8.08% |
| 净资产收益率增速 | -6.83% | -42.59% | -210.99% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.68%，7.28%，-8.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.68% | 7.28% | -8.08% |
| 净资产收益率增速 | -6.83% | -42.59% | -210.99% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.24% | 5.84% | -6.27% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.2亿元，较期初变动率为-75.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 4.83亿 |
| 本期商誉（元） | 1.19亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.34%，同比增长4.46%；流动比率为2.26，速动比率为1.69；总债务为6.48亿元，其中短期债务为1.92亿元，短期债务占总债务比为29.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.29%，39.57%，41.34%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 38.29% | 39.57% | 41.34% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为23.99%、26.33%、31.87%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 5.86亿 | 6.2亿 | 6.48亿 |
| 净资产（元） | 24.42亿 | 23.57亿 | 20.34亿 |
| 总债务/净资产 | 23.99% | 26.33% | 31.87% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为78.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 2820.71万 |
| 本期预付账款（元） | 5028.71万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长78.28%，营业成本同比增长-7.73%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 85.9% | -20.62% | 78.28% |
| 营业成本增速 | 8.28% | 27.02% | -7.73% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.4，同比增长10.82%；存货周转率为6.41，同比增长0.65%；总资产周转率为0.9，同比下降2.06%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.3亿元，较期初增长141.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 9593.18万 |
| 本期无形资产（元） | 2.31亿 |
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